2月12日，普源精电发布2025年度业绩快报。报告期内，公司交出一份“营收创新高、利润暂承压”的结构性答卷：全年实现营业收入9.00亿元，同比增长16.04%；但归母净利润8520.50万元，同比下滑7.69%，扣非净利润3759.98万元，同比降幅达35.51%。这一“增收不增利”的表象之下，是普源精电正在经历的阶段性战略切换——用短期利润换取长期技术卡位。
营收增长的引擎来自两端：核心产品深度渗透，新品矩阵密集落地。
报告显示，公司依托自研核心技术平台，在光通信等重点行业实现大客户突破，核心订单量同比增幅可观。与此同时，阵列测控系统解决方案与硬件产品形成协同效应，成功斩获重要订单，成为营收增长的第二曲线。
2025年也是普源精电的产品大年。公司密集推出DNA5000/6000系列矢量网络分析仪、MHO900高分辨率数字示波器、RSA6000系列实时频谱分析仪、SPQ数字阵列测控系统等多款新品。这些产品精准卡位下游行业技术升级窗口期，上市后迅速形成收入贡献。
这意味着，普源精电已从“单一仪器供应商”向“测试测量一体化解决方案商”的转型中迈出实质性一步。
与营收稳健增长形成反差的是净利润的同比下滑。表面诱因是所得税费用较上年增加1960.86万元，叠加子公司税收优惠政策调整及递延所得税资产确认等因素。
但真正的核心变量，藏在“研发投入持续加码”这八个字里。
报告期内，普源精电研发人员薪酬、研发材料采购、设备购置及折旧等费用全线增长。这是公司为维持技术代际领先必须付出的成本——在是德科技、泰克等国际巨头盘踞的高端测试测量市场，中国企业的唯一突围路径，就是以研发密度换技术自主权。
公告明确表述：前沿技术攻关与产品迭代研发的持续推进，短期内对净利润水平产生一定影响。这是一种主动选择，而非被动失速。
值得关注的另一组数据是：报告期末公司总资产35.79亿元，较期初减少7.10%。在营收增长背景下总资产下降，可能指向库存去化、产能节奏调整或资本开支周期波动。结合新品密集上市、核心产品放量的经营节奏，这一指标回落未必是收缩信号，更可能是经营效率改善的前置表现。
