普源精电科技股份有限公司（以下简称“普源精电”）于9月29日正式向港交所提交上市申请，标志着该公司冲击“A+H”股市场的最新进展。此次上市申请由中信证券独家保荐。
普源精电自2022年4月在上交所上市以来，主营业务一直专注于通用电子测量仪器的研发、生产和销售。根据弗若斯特沙利文的资料，普源精电已成为中国最大的电子测量仪器供货商，并在全球市场排名第八。
财务数据显示，普源精电在2022年至2024年间，分别实现收入6.31亿元、6.71亿元和7.76亿元，净利润分别为9248.84万元、1.08亿元和9230.31万元。值得注意的是，2024年净利润出现小幅下滑。尽管如此，公司毛利率近年来持续提升，从2022年的50.9%增至2024年的54.9%，但在2025年上半年略有回落至51.9%，显示出公司盈利能力面临一定压力。
普源精电的主要原材料包括IC芯片、电子元件、结构件、印刷电路板和显示器等。2022年至2024年及2025年上半年，原材料成本分别占销售成本的73.9%、72.3%、67.8%及69.0%。公司坦言，原材料价格波动可能对供应链造成干扰，进而影响产品售价和整体业绩。
截至2024年末及2025年上半年末，普源精电录得3.22亿元的商誉，主要源于2024年对耐数电子集团的收购。商誉价值基于一系列管理层假设，若这些假设未能实现或业务表现不符预期，公司可能面临商誉减值的风险。
此外，普源精电在研发投入上持续加码。研发开支从2022年的1.26亿元增至2023年的1.43亿元，2024年进一步增加至2.07亿元，增幅达44.7%。研发开支占总收益的比重也从2023年的21.3%上升至2024年的26.6%，主要原因是研发人员及项目的增加，导致劳工成本和折旧摊销费用上升。
普源精电此次冲击“A+H”股市场，旨在进一步拓展融资渠道，提升国际影响力。然而，高悬的商誉和不断攀升的研发开支，无疑将成为公司未来发展的双重考验。市场普遍关注其如何在保持技术领先的同时，有效管理财务风险，实现可持续发展。
