1.胜科纳米科创板IPO今日上会，半导体检测分析领域迎来新机遇
2.半导体设备厂商吉姆西拟A股IPO 已开启辅导备案登记
3.麦捷科技：公司BAW滤波器项目暂未取得实质性进展
4.沪电股份拟以债转股方式对胜伟策增资，持股比例增至84%
5.【每日收评】集微指数跌0.19%，印尼评估接触iPhone16禁令
1.胜科纳米科创板IPO今日上会，半导体检测分析领域迎来新机遇
在近期二级市场行情转暖的背景下，IPO审核动态也有逐步回暖的迹象，进入11月以来，上交所已经连续三周安排1家主板IPO企业审核，切实体现了“逐步实现IPO常态化”。2024年11月22日，在时隔一个多月后，科创板终于再次迎来了IPO审核企业——胜科纳米。
图片来源：上海证券交易所网站
招股说明书显示，胜科纳米成立于2012年，是行业内知名的半导体第三方检测分析实验室，为半导体全产业链客户提供样品失效分析、材料分析、可靠性分析等分析实验，主要服务于客户的研发环节，被喻为“芯片全科医院”。
随着“科八条”等支持政策的落地，科创板“硬科技”定位更加凸显，此时上会可谓百里挑一，那么胜科纳米究竟是一家怎样的企业？
一、技术先进性：推动半导体产业链企业研发进程，检测分析能力业内领先
第三方实验室是近年来在国内兴起的新兴赛道，其业务与半导体企业的研发环节深度融合，在半导体产业链中扮演者重要角色，可以帮助半导体企业攻克技术难点与瓶颈、加速产品研发进程、提升产品性能指标及良品率，在半导体技术发展、工艺演进的过程中发挥重要作用。
举晶圆制造客户的例子具体来说，行业内专家曾经指出，对于大型逻辑晶圆厂来说，1%良率的提升可能意味着约1.5亿美金的利润提升，提升良率、改善工艺就成了晶圆制造类企业研究的重中之重，企业需要及时了解产品的设计缺陷、工艺问题。第三方实验室正是发现问题、诊断问题的“医院”，可以加速半导体新产品、新工艺的研发，是半导体产业链中不可或缺的环节。
根据胜科纳米问询回复，报告期各期胜科纳米来源于客户研发环节的收入比例均超过80%。举例而言，传统的机械研磨去层技术存在错层、损伤介电层等问题，难以满足多膜层半导体器件的完整去层制备和后续分析的需求；公司掌握的等离子刻蚀技术可实现对刻蚀深度和位置的精 确控制，以达到制备指定膜层位置并进行清晰观测的目的。
图片来源：胜科纳米问询回复
根据胜科纳米公开披露信息，在半导体失效分析、材料分析两类难度较高的业务领域，胜科纳米与行业内领先企业闳康、赛宝实验室等技术能力相当，且在较多分析项目的指标上处于行业领先或相对靠前的地位。与竞争对手相比，胜科纳米分析能力可覆盖3nm先进制程，处于行业前列。报告期各期来自于先进工艺（包括先进制程、高端特色工艺、先进封装、先进材料）的收入占比较高，分别达到58.04%、70.71%、76.83%和77.29%。
图片来源：胜科纳米问询回复
二、研发创新性：培育高水平研发团队，保持高强度研发投入
招股说明书显示，胜科纳米已取得境内外44项专利，其中境内发明专利32项。2021年、2022年及2023年，胜科纳米累计研发费用为10,132.52万元，累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例为11.94%。
截至2024年6月30日，公司拥有研发人员95人，占员工总人数的16.75%，其中硕士及以上学历人员数量占研发人员总数的比例达28.42%。
图片来源：胜科纳米招股说明书
胜科纳米回复称，与主要竞争对手相比，公司是大陆地区首家拥有晶体管级纳米探针分析技术能力的商业化半导体实验室，是行业内较早积极针对FinFET结构分析技术进行研发投入的实验室，2022年公司启动GAA（全环绕栅极晶体管）结构分析技术的研发。
除此以外，胜科纳米积极参与科技部“面向先进工艺节点集成电路核心器件的同步辐射表征技术及应用”等国家级重大科研项目，曾先后荣获国家级专精特新“小巨人”、全国生产力促进（创新发展）一等奖、江苏省现代服务业高质量发展领军企业、江苏省研发型企业等奖项。
三、市场竞争力：占据领先市场份额，获得业内高度认可，市场竞争力突出
根据中国半导体行业协会报告，胜科纳米位列国内第三方实验室头部企业之一。2023年胜科纳米在国内的市场占有率约为4.23%，业务规模在头部企业中较为靠前。针对主要聚焦的失效分析以及材料分析领域，胜科纳米业务份额相对更高，国内市场占有率约为7.86%，特别是在失效分析业务领域，公司销售收入规模领先于主要竞争对手。
图片来源：胜科纳米招股说明书
凭借多年来的技术经验积累，胜科纳米已在行业内树立较强的品牌效应，并荣获国家级专精特新“小巨人”称号。根据招股说明书，胜科纳米已累计服务全球客户2,000余家，客户类型覆盖半导体领域全产业链，主要包括原材料、芯片设计、制造、封装、设备等厂商，以及科研机构及院校等客户群体。
竞争力方面，胜科纳米自设立以来长期聚焦半导体的实验室检测分析领域且以集成电路的分析为主，与同行业公司相比，胜科纳米目前更加专注于半导体实验室分析领域，专业化聚焦程度更高、形成了深厚技术积累，多项技术指标领先。相较于行业内中国台湾地区的竞争对手，公司具备本土化服务优势及良好的产能布局；与境内其他竞争对手相比，公司作为境内外一体化布局的半导体第三方实验室，可及时了解行业前沿动态并精进最新的检测分析技术，拥有业内稀缺的国际化布局优势；与行业内的国有实验室竞争对手相比，公司拥有更加市场化的实验室运营机制，高效的市场化服务能力亦是公司的核心竞争力之一。
四、盈利能力强：业务聚焦高难度领域，毛利率水平领先，实现高质量盈利
根据胜科纳米披露信息，在半导体分析测试领域，失效分析、材料分析两类业务的技术难度和附加值相对更高，而胜科纳米收入恰恰主要来自于失效分析、材料分析业务两类，报告期各期收入占比均超过95%，领先同行业可比公司。
此外，从具体分析项目角度看，报告期各期胜科纳米难度相对更高的分析项目贡献的收入占主营业务收入的比例合计均在85%以上。
胜科纳米的竞争力也在毛利率水平上得到了直观的体现。近年来，胜科纳米的综合毛利率保持较高水平，报告期各期分别为54.41%、53.84%、54.28%和45.04%，高于大部分同行业可比公司，这也体现了胜科纳米作为头部半导体第三方检测分析企业较强的市场竞争力与盈利质量。
图片来源：胜科纳米招股说明书
五、未来成长性：检测分析市场空间广阔，下游客户需求稳定持续，多地布局实验室保障未来业绩增长
根据中国半导体行业协会《半导体产业第三方测试实验室行业分析报告》数据，预计到2024年我国半导体第三方实验室检测分析市场规模将超过100亿元，2027年行业市场空间有望达到180-200亿元，年复合增长率将超过10%，整体市场空间广阔、发展趋势良好。
图片来源：胜科纳米招股说明书
随着半导体产业技术的发展以及专业化分工浪潮的兴起，降本增效、提高产品良率成为企业追求的目标，高效率的产业垂直分工模式日益深化，委托第三方实验室进行检测也逐渐成为行业新的发展方向，将失效分析等检测分析工作更多地交由专业第三方实验室执行的Labless模式近年来已越来越受到市场追捧。
近年来，胜科纳米的业绩实现了爆发式增长。2020年-2023年，胜科纳米营收分别为1.20亿元、1.68亿元、2.87亿元和3.94亿元，复合增长率高达48.43%，净利润分别为1,888.91万元、2,750.34万元、6,558.59万元和9,853.85万元，复合增长率高达73.43%。
胜科纳米最新披露招股书显示，2024年公司预计可实现营业收入约41,500.00万元至42,500.00万元，同比增幅约为5.33%至7.87%。截至2024年10月31日，胜科纳米在手订单总金额合计约为11,342.58万元，较去年同期增长24.68%。
与此同时，公司预计2024年净利润有所下滑。胜科纳米解释称，2024年因新建深圳、青岛实验室，阶段性拖累公司业绩。通常新实验室的客户拓展及产能释放需要一定的周期，按照经验一般在建成的1-2年内可实现扭亏为盈。目前青岛实验室于2024年8月、9月均已实现单月盈利，深圳实验室收入金额也快速提高，预计2025年全年深圳、青岛实验室均可实现盈利，将为公司业绩贡献新的增量。随着新建实验室产能利用率逐步提高、新客户/新项目持续开拓，未来胜科纳米盈利能力有望进一步提升。
六、其他事项：实控人为“反稀释”举债增持，承诺上市后60个月不减持
胜科纳米的实控人大额负债问题也是审核过程中重点关注的问题之一。根据公开信息，胜科纳米在开展C轮、C+轮外部融资时，实际控制人李晓旻为保障控制权稳定，通过借债方式同步对公司进行增资，以实现反稀释的效果。李晓旻从外部投资人处取得借款后，相关款项主要以增资款的形式直接流向公司，增资价格与同期外部投资人相同。此外，为偿还前述投资人借款本息及支付部分税款，李晓旻后续又向金融机构申请了部分借款。
截至2024年10月31日尚未到期的负债合同金额总计为9,375万元，应付利息金额合计为814.82万元。按照公司最近一次融资投后30亿元测算，前述借款对应公司股权比例约为3.40%，占比较小。
在二轮审核问询回复中，胜科纳米表示未来李晓旻可通过使用当前可支配资金、薪酬收入、公司现金分红款、自有房产变现等多种方式筹措偿还资金，还款资金来源多样、形成依据合理，债务清偿安排与自身偿还能力相匹配。
图片来源：胜科纳米问询回复
值得一提的是，李晓旻自愿承诺自胜科纳米股票首次公开发行上市之日起60个月内，不转让或者委托他人管理本人直接和间接持有的发行人首次公开发行上市前已发行的股份。
总结来看，胜科纳米通过检测分析服务，推动半导体产业链企业研发进程，符合产业政策和国家经济发展战略要求，硬科技属性突出、研发创新能力强、市场竞争地位显著、未来成长空间广阔，不仅自身属于新质生产力的典型代表，也通过检测分析技术赋能更多的新质生产力企业。
2024年11月，恰逢“科创板宣布设立”六周年。随着“科创板八条”等政策的实施，科创板正成为硬科技企业的新支点，不断赋能新质生产力发展。今日上会的半导体第三方检测分析龙头胜科纳米也将交出一份满意的“硬科技”答卷。
2.半导体设备厂商吉姆西拟A股IPO 已开启辅导备案登记
近日，中国证监会披露了中信证券关于吉姆西半导体科技(无锡)股份有限公司（简称：吉姆西）首次公开发行股票并上市辅导备案报告。
官网资料显示，吉姆西是一家国内领先的半导体设备平台型公司。公司主要从事各类半导体工艺设备、工艺辅助设备、CMP耗材等的研发、制造、销售及服务。企业自主品牌设备类产品主要为前道主工艺设备，如化学机械抛光设备（CMP）、湿法制程设备、温控设备和尾气处理设备等，还可提供经升级改造的各类前道工艺设备，种类覆盖半导体前道制程所有工艺模块。
吉姆西主要客户包括SMIC中芯国际、HHGRACE华虹宏力、HLMC华力微电子等，已为国内超100家的晶圆厂提供了上百种型号和规格的定制化设备及工艺解决方案，主要设备已实现6寸、8寸和12寸全晶圆尺寸覆盖。
从融资历程来看，2021年至2023年，吉姆西在这三年内完成了五轮融资，参与融资的机构众多。其中，吉姆西在2021年的战略融资中获得赛微电子、正海资本的3000万元的融资。
2022年3月，吉姆西A轮融资获得赛微电子、英诺天使基金、锡山创投、基石资本等13家机构投资；2023年，该公司B轮、B+轮融资分别获得中信证券投资、中信资本投资。
从股权结构来看，庞金明直接持有公司23.3261%的股份，直接及间接持有公司合计26.3395%股份；惠科晴直接持有公司19.6922%股份，是公司的控股股东。
3.麦捷科技：公司BAW滤波器项目暂未取得实质性进展
近日，有投资者在投资者互动平台提问：“听说公司的BAW滤波器近期取得重大技术进展，是否属实？ ”麦捷科技表示，公司BAW滤波器项目处于持续优化阶段，暂未取得实质性进展。
资料显示，麦捷科技今年上半年营业收入为1,452,773,182.65元，同比增长3.11%；归属于上市公司股东的净利润为144,518,863.79元，同比增长42.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润128,145,056.93元，同比增长56.66%。经营活动产生的现金流量净额115,455,400.71元，同比下降63.67%。
麦捷科技分析认为，2024年电子元器件行业受益于政策支持、市场需求增长和技术创新推动，行业整体呈现出稳定增长的趋势。
4.沪电股份拟以债转股方式对胜伟策增资，持股比例增至84%
11月21日，沪电股份发布公告称，公司第七届董事会战略委员会提议，为改善控股子公司胜伟策电子（江苏）有限公司的财务结构，减轻其财务利息负担，同意公司以债转股的方式对胜伟策增资21,971,477欧元，关联方Schweizer Electronic AG.放弃同比例增资。本次增资完成后，胜伟策注册资本由87,716,023欧元增加至109,687,500欧元，公司直接持有胜伟策的股权比例由80%增加至84%，通过Schweizer间接持有胜伟策的股权比例由3.948%减少至3.1584%，胜伟策仍为公司控股子公司。
沪电股份表示，由于p2Pack目前尚处于技术磨合期，胜伟策近年来经营持续亏损。胜伟策自2023年5月1日起纳入公司合并报表范围后，公司综合采取加快p2Pack技术开发与市场推广，推动业务整合，充分利用产能，实施精益管理，促进降本增效，改善财务结构，降低利息负担等措施，其经营状况已得到明显改善，同比已大幅减亏。
本次以债转股的方式对胜伟策实施增资有利于优化胜伟策的资产负债结构，减轻其财务利息负担，提高其抗风险能力，有利于促进其良性运营和可持续发展，符合公司整体战略规划，不存在损害公司及全体股东利益的情形。但胜伟策的未来经营及业绩情况仍存在不确定性，如果未来胜伟策持续经营不善，公司对胜伟策的投资可能存在无法收回或无法足额收回的风险，该风险对公司未来业绩的影响尚无法预计。公司也将及时关注其经营运作情况，积极采取有效对策和措施防范和控制风险。
5.【每日收评】集微指数跌0.19%，印尼评估接触iPhone16禁令
11月21日，沪指涨0.07%，深证成指跌0.07%，创业板指跌0.09%。成交额超1.6万亿，贵金属、电源设备、化学原料、汽车、家用轻工板块涨幅居前，采掘、航空机场、能源金属、航运港口跌幅居前。
半导体板块表现较差。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中45家公司市值上涨，敏芯股份、振芯科技、华兴源创等公司市值上涨；70家公司市值下跌，中芯国际、北京君正、顺络电子等公司市值下跌。
中金公司研报称，家电板块估值将有望提升：1、家电板块年初至9月24日收益明显，主要是家电龙头成长确定性高、分红率高，以及以旧换新补贴政策带来的信心。2、9月24日后的行情，家电板块弹性相对较弱。展望2025年，在市场流动性或明显改善的情况下，家电板块估值将提升，但弹性依然会较弱，优点依然将是基本面扎实。3、中国白电龙头历史估值水平偏低。1990年代至今，日本市场处于低利率时代，全球暖通龙头大金工业TTM P/E区间在18.1x—35.4x，平均估值26.8x，明显高于中国白电龙头的估值水平。中国白电龙头长期可以享有类似大金工业的估值水平。
全球动态
美股三大指数仅纳指跌。标普500指数收涨0.13点，涨幅0.00%，报5917.11点；与经济周期密切相关的道指收涨139.53点，涨幅0.32%，报43408.47点；科技股居多的纳指收跌21.33点，跌幅0.11%，报18966.14点。
明星科技股普跌。英伟达收跌0.76%，谷歌A收跌1.21%，亚马逊收跌0.85%，特斯拉收跌1.15%，微软收跌0.55%，“元宇宙”Meta收涨0.79%，苹果收涨0.32%。
热门中概股中，金山云收涨42.27%，满帮收涨14.82%，大全新能源收涨9.83%，晶科能源收涨7.64%，阿特斯太阳能收涨6.69%，蔚来收涨0.43%，阿里巴巴收跌0.39%，亿咖通科技、逸仙电商涨超11%，极氪涨约8.5%，B站涨超3.6%，网易涨2.2%，小鹏涨1.3%，拼多多、理想则跌超1%。
个股消息/A股
ST百利——11月20日，ST百利发布公告称，公司于近日收到湖南省长沙市中级人民法院下发的《应诉通知书》等相关材料，自然人投资者刘芬对公司及实际控制人王海荣等相关主体就证券虚假陈述责任纠纷一案提起民事诉讼，诉讼金额共计752,124.69元。
零跑汽车——近日零跑汽车预测，公司全年交付量有望超25万辆。在零跑汽车第三季度财报电话会上，零跑汽车创始人、董事长、CEO 朱江明表示，预计今年第四季度零跑的销量仍将环比大幅提升；明年有望达到每月平均4万辆的销量水平，明年全年销量目标将达到50万辆甚至更高，毛利率将超10%。
航锦科技——11月20日，航锦科技发布公告称，公司于11月19日审议通过了《关于全资子公司拟增资扩股暨引入战略投资者的议案》，同意航锦科技全资子公司长沙韶光以增资扩股方式引入战略投资者工融长江投资基金。
个股消息/其他
法拉第未来——11月20日，法拉第未来贾跃亭发文称，FX首批原型车将运往FF总部，正式开启产品开发测试阶段。
小米集团——小米创始人、董事长兼CEO雷军出席峰会时表示，人工智能坚持智能向实，智能向善是科技服务社会进步的核心要义。目前AI技术已广泛应用在小米的各个业务板块，以智能驾驶为例，小米上个月发布全国都能开的城市导航，并将于下个月底正式发布端到端大模型的全场景智能驾驶，可做到车位到车位，上车就可以启动。
苹果——11月21日消息，据媒体报道，为了说服印尼解除对iPhone 16的销售禁令，苹果已将在印尼的投资报价提高近十倍，而印尼将评估苹果提出的1亿美元投资提案。
集微网重磅推出集微半导体产业指数！
集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。
集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。
样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。
截至今日收盘，集微指数收报4617.67点，跌8.98点，跌幅0.19%。
【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流
