如何加强业务协同,夯实行业领先地位?纳芯微并购麦歌恩分析解读

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当前,半导体产业并购整合的条件正逐渐成熟,并购潮已经来临,上市公司及一级市场投资机构正积极助攻中国半导体产业的并购活动。作为“科创板八条”出台后的示范并购方案,纳芯微拟并购上海麦歌恩微电子股份有限公司(下称“麦歌恩”),仍在持续受到市场高度关注。

7月1日,就并购后业务协同发展等相关事宜,纳芯微管理层在接受集微网记者采访时,予以解答。纳芯微传感器产品线总监赵佳表示,通过此次并购重组,将进一步丰富纳芯微在磁传感器方面的产品组合,夯实纳芯微的头部地位,同时,助力加强国产磁传感器的国际竞争地位。

业务协同性补足,提升国产磁传感器整体竞争力

纳芯微与麦歌恩在产品、技术、市场及客户、消费市场等方面均具有业务协同基础。通过本次交易,在产品方面,有助于丰富纳芯微磁编码、磁开关等磁传感器的产品品类,与纳芯微现有的磁传感器产品形成互补,完善公司磁传感器的产品解决方案;在技术方面,纳芯微将利用麦歌恩在平面霍尔、垂直霍尔、磁阻效应等多种磁感应技术,积极整合双方的研发资源,增强公司整体的技术实力和产品竞争力;在市场及客户方面,纳芯微与麦歌恩可充分发挥各自的市场和客户优势,促进市场与客户协同,进一步提升纳芯微在磁传感器领域的市场覆盖度和占有率;在消费市场方面,麦歌恩产品主要面向智能家电,纳芯微客户群体更集中在手机、可穿戴设备领域,因此,在完成业务协同后,客户覆盖范围进一步拓宽,更好地打开消费类头部客户群体及应用。


对于磁传感器行业未来的增量市场,赵佳认为,“磁传感器市场份额增量的最大贡献预计将来自汽车出行和工业领域,此外,还有来自医疗和消费领域的一定增量”。

行业周知,磁传感器在汽车上的应用尤其普遍,例如包括汽车安全、汽车舒适性、汽车节能降耗等,磁传感器在汽车市场的应用在逐步增大,主要基于两方面原因:汽车电气化和智能化对汽车本身提出了更高的要求,促使单车的磁传感器用量在持续上升,根据第三方研报,磁传感器的单车价值量预计将从2023年的150元人民币提升到2029年的180元人民币;与此同时,新能源汽车上出现更多磁电流传感器的应用,这些应用也贡献了非常大的增长份额。此外,磁传感另一个比较大的潜在市场增量来源于机器人开发,传统上的工业机器人当前已经拥有不少磁传感器的应用,包括位置、角度、编码、电流等,而随着应用上更高的追求和创新需求,磁位置、磁电流、磁编码器的应用在人形机器人上会呈现指数级的爆发,额外带来非常大的增量市场。

据第三方市场调研机构统计,2023年全球磁传感器价值超过30多亿美元,未来五年将进一步增长37亿美元。而磁传感器品类的全球市场格局,仍旧被国际头部厂商占据主导地位,并超过70%的市场份额。

因此,无论是面对磁传感器的市场增量,还是提升自身国际竞争力来看,纳芯微收购麦歌恩都有望实现1+1>2的协同性发展。

新能源整车竞争激烈,并购带来规模优势

新能源整车市场竞争激烈,对汽车传感器的价格是不是也产生了非常大的影响?赵佳回应称,由于终端整车市场的竞争激烈带来了非常大的降本压力,并确实一步步地传导到了汽车零部件供应链,每一家厂商都面临了不同程度的价格下降压力。而面临这种大环境,纳芯微能做的就是提升自己的产品竞争力,更好地服务客户,争取在市场竞争中实现一些差异化的产品卖点。

纳芯微强调,从并购麦歌恩的角度来讲,给双方公司带来了资源协同、方向聚焦的极大优势,可以从容地来应对整个汽车传感器的激烈竞争。并购完成后,纳芯微的研发团队就不需要在类似的产品方向上重复投入研发,进而提升了整个研发资源的聚焦程度,有利于纳芯微开发出更加有竞争力的产品。另一方面,纳芯微在车规产品领域整体出货量规模也会变大,在供应链上完成更多的协同,其中,包括公司在整个BOM和封装测试的成本上,可以去除一些不必要的重复投入,并产生更多的复用环节,帮助纳芯微产品构筑成本优势。

最后,赵佳补充道,汽车传感器这个品类当前国产渗透率还比较有限,国产芯片公司还有很大增长空间。同时,传感器市场比较碎片化,客户分布于全球各个角落,目前只有少数国际巨头,才有能力在全球进行传感器市场营销,从而进入全球各地客户的选型列表中,将各种各样的传感器产品送到用户供应链里,因此海外的头部厂商在一些关键应用领域的市场占比比较高,并且保持较高的毛利率。纳芯微当前在车规级传感器芯片应用开发方面,与Tier 1客户在当前和未来的需求方面做了适配,并购后带来的资源聚焦和供应链降本,以及国内厂商在磁传感器渗透率缺口较大,这几个方面结合起来看,纳芯微在磁传感器市场上是大有可为的。

在“出海”市场拓展方面,纳芯微表示,公司在海外拓展方面面临一些挑战,诸如服务支持的本土化方面,肯定没有在国内“主场作战”这么得心应手,有时需要国内团队联合本地团队一起远程支持客户需求,但任何事情都有一个开始起步的阶段,在开展完一些品牌和市场传播工作后,公司品牌的海外知名度提升非常明显。

据公开资料显示,麦歌恩的主要营收都来自国内,纳芯微数年前就开始布局海外市场,坚定地进行全球化布局,截至目前,纳芯微在德国、日本、韩国、美国都建立了当地的销售和技术支持团队,2023年,纳芯微海外营收占比12.35%。

并购仍是长期战略考量

近年来,纳芯微在并购上不断“迈步”。公司董事长、总经理王升杨此前在业绩说明会上表示,今年公司将继续通过对外投资布局,寻找优质并购标的,期待在行业下行的窗口期内,通过行业资源的有效整合,快速实现产品品类和市场方向的拓展。

在标的选择方面,纳芯微主要的战略方向仍是聚焦在汽车、泛能源、消费领域,去做一些投资或者并购的布局。纳芯微战略投资中心总监张龙强调选择标的的标准,“在一些细分领域已经得到了市场的验证,并且确立了细分领域行业头部前三的地位,这样这种标的的后续业绩相对可预测,而且我们能更快地去把它的产品、市场地位承接过来,整合后发挥更大的价值”。

此外,张龙呼吁,新能源汽车、工业这种高增长性的市场面临着更加激烈的竞争态势,给国内行业带来非常大的压力,大家应该更进一步地去思考整合、资源互补,避免内耗。

未来,纳芯微仍会通过市场、技术、产品等手段去验证公司潜在收购标的的价值,在原有版图建立比较完善的基础之下,进入到一些新的细分领域,进而完成扩张。

责编: 邓文标
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