【IPO】智驾公司密集闯关港交所，下半年有望迎上市高峰

1.智驾公司密集闯关港交所，下半年有望迎上市高峰

2.IC概念股本周涨跌幅排行：寒武纪涨幅第一 佰维存储跌幅垫底

3.因制动材料不良发起车辆召回，北汽蓝谷尾盘股价跌停

4.消费电子景气度回暖，普冉股份H1预盈1.28亿元

5.受制于技术瓶颈突破难，传特斯拉或放弃4680电池

6.三环集团：预计上半年净利润9.51亿元-10.97亿元

近日，A股市场牵出百度旗下的萝卜快跑，并带火了自动驾驶概念股，据介绍，萝卜快跑已于全国11座城市开放载人测试运营服务，预计武汉团队于今年实现盈亏平衡，2025年正向盈利，行业分析称，萝卜快跑的商业模式成功，有望异地复制，或将挑战出租车和网约车行业。

事实上，萝卜快跑仅是我国汽车智能化快速发展的一个缩影，为了加快自动驾驶技术创新和应用，近期大批国内自动驾驶公司以及相关产业链企业加快了上市进程，期望借力资本市场加速发展，其中，港股已成为国内自动驾驶产业链企业IPO首选，下半年或迎来上市高峰。

大批智驾企业涌向港交所

据不完全统计，自2023年末以来，登陆港交所的自动驾驶公司有知行科技、如祺出行、嘀嗒出行，其中，知行科技被誉为港股自动驾驶第一股，如祺出行被称为“自动驾驶运营（Robotaxi）科技第一股”，嘀嗒出行为“中国共享出行第一股”。

除了如上3家企业，还有多家自动驾驶产业链企业登陆港交所，如港股激光雷达第一股速腾聚创、港股汽车后市场第一股途虎养车、国内最大二手车交易平台汽车街、中国最大汽车后市场SaaS营销及管理服务商广联科技、中国汽车流通领域最大质押车辆监控服务提供商长久股份等。

重要的是，目前还有大批自动驾驶及相关产业链公司正在港交所排队IPO，如黑芝麻智能和地平线正在争夺中国智驾芯片第一股，两家公司均是国内智驾领域的优质核心技术提供商，直接对标英伟达，是中国自动驾驶自主可控的核心引擎。

自动驾驶方案方面，智能网联仿真测试领域的头部代表赛目科技第三次闯关港交所，中国最大乘用车APA泊车解决方案提供商纵目科技终止A股IPO后冲击港交所，中国排名前三的辅助自动驾驶方案创新公司佑驾创新、中国首个推出3G车联网系统的智能座舱&智能网联解决方案商博泰车联网也在冲击港交所。

产业链方面，合众新能源（哪吒汽车）已开启港交所IPO，有望成为继蔚来、小鹏、理想、零跑、极氪、恒大汽车之后，国内第七家上市的造车新势力。此外，背靠吉利的曹操出行、国内首批房车电动化专家新吉奥、中国最大氢燃料电池系统提供商重塑股份、中国最大家用汽车充电桩服务网络提供商挚达科技、国内最早研发倒装大功率车规级LED技术和产品的晶科电子、国内排名前四的新能源装载机及新能源宽体自卸车制造商博雷顿、全球第四大磷酸铁锂正极材料提供商龙蟠科技、中国最大车载高压储氢瓶提供商国富氢能、全球最大闭环货运交易平台拉拉科技（货拉拉）等公司均处于港股IPO阶段。

有业内人士分析称，自动驾驶产业链相关企业有望于下半年迎来登陆港股高峰期，仅7月已有广联科技、如祺出行两家公司成功IPO。

除如上企业外，还有大批自动驾驶相关产业链企业计划开启港股IPO，如自动驾驶解决方案提供商福瑞泰克、毫末智行；共享出行公司中，背靠上汽的享道出行计划今年下半年启动港交所IPO，计划明年实现上市；背靠东风汽车、长安汽车的T3出行此前已有港股和A股IPO计划，根据目前A股IPO环境，港股已成为不二选择。

此外，吉利旗下的智能座舱芯片提供商芯擎科技计划于2025年IPO，智驾芯片提供商芯驰科技也于2023年末完成股份制改制，前者基于吉利的丰富IPO经验，可能首选登陆美股，其次为港交所；后者基于地缘政治影响考虑，港股IPO或为首选。

笔者同时留意到，还有部分自动驾驶产业链企业选择远征美股，如背靠广汽的文远知行和小马智行，有上汽支持的Momenta（魔门塔），禾赛科技及图达通Seyond两家激光雷达供应商更是已成功登陆美股市场。

而部分紧贴大集团的创新公司，自有资金充足，目前业务仍处于快速发展阶段，未来是否分拆上市仍未可知，如背靠百度的Deepway（智能新能源卡车制造商）、萝卜快跑（无人驾驶网约车服务提供商），背靠滴滴的Voyager（智能驾驶）。另外，已从美股退市的全球自动驾驶第一股图森未来将业务重心转回国内后，未来是否重启IPO也未可知。

填补现金流亏空需求迫切

根据市场分析，国内企业纷纷闯关港交所，与A股IPO通道收紧有关，导致本土科技企业登陆中国大陆资本市场难度加大。为满足科技企业的融资需求，中国证监会通过《5项资本市场对港合作措施》等文件，鼓励国内企业港股上市。

与此同时，港交所也相应降低对科技公司的上市门槛，如2023年港交所18C规则的出台，允许无收入、无盈利的科技公司赴港上市；同时降低了市值等要求，为中国大陆各细分领域科技企业赴港IPO成为可能，自动驾驶产业即为其中之一。

从各企业披露数据看，嘀嗒出行、途虎养车、汽车街、长久股份、广联科技、拉拉科技等以非自动驾驶为主营业务的企业，均已实现正向盈利；曹操出行亏损原因较多，巨额引流付费是重要影响因素。

部分企业则由于市场行情大幅波动导致亏损，如龙蟠科技2023年因锂材跌价导致亏损；更多企业因处于市场起步期，导致公司无法通过规模化摊薄成本，如重塑股份、国富氢能、挚达科技等。

部分智驾产业链公司2023年度业绩表现（来源：Wind）

而高度聚焦自动驾驶产业链的11家企业中，除赛目科技外，清一色处于亏损状态。2023年合计营收为244.39亿元，同比增长18.29%；合计归母净亏损为250.92亿元，扣非净亏损为141.61亿元，亏损均同比扩大。

唯一盈利的赛目科技，目前业绩规模较小，且出现业绩波动幅度大、应收账款规模大增等情况，三度闯关港交所至今处于IPO阶段。

在研发投入上，11家公司2023年研发费用合计为79.13亿元，同比大增46.45%。其中，地平线、合众新能源、黑芝麻智能、禾赛科技、速腾聚创位居前五，研发费用分别为23.66亿元、15.98亿元、13.63亿元、7.91亿元、6.35亿元。

由于长期亏损，导致多家企业经营活动产生的现金流净额长期为负值，如2022年，披露数据的25家自动驾驶相关企业中，仅拉拉科技、晶科电子、嘀嗒出行、汽车街、长久股份、新吉奥、广联科技控股7家企业现金流净额为正值。

至2023年，11家高度聚焦自动驾驶产业链的企业合计经营活动产生的现金流净额为-93.68亿元，略低于上年同期的-109.84亿元，现金流紧张情况依然存在，企业若要继续健康发展，需要募集到充足资金。

在此背景下，包括自动驾驶产业链在内的科技企业获国家和港交所双向支持，无疑打开了登陆资本市场的新大门。

（校对/邓秋贤）

2.IC概念股本周涨跌幅排行：寒武纪涨幅第一 佰维存储跌幅垫底

3.因制动材料不良发起车辆召回，北汽蓝谷尾盘股价跌停

7月19日，国家市场监督管理总局网站披露，日前，北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。决定自2024年7月20日起，召回2021年11月2日至2022年6月10日期间生产的部分阿尔法T和阿尔法S纯电动汽车，共计3418辆。

据披露，本次召回范围内的部分车辆，因固定制动软管的波形夹片原材料材质不良，波形夹片可能发生断裂，造成制动软管局部松脱磨损，极端情况下导致制动液渗漏，制动距离变长，存在安全隐患。

受调查影响，北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司将为召回范围内的车辆免费更换波形夹片，如制动软管磨损，则更换制动软管，以消除安全隐患。

受如上消息影响，北汽蓝谷当日股价尾盘断崖式下跌，并于盘末跌停，收盘价为9.21元/股，较前一日下跌9.97%。

4.消费电子景气度回暖，普冉股份H1预盈1.28亿元

7月18日，普冉股份发布2024年上半年业绩预告称，预计2024年半年度实现营业收入约为88,000万元，与上年同期相比，将增加41,142.63万元左右，同比增加87.8%左右。

同时预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为12,800万元，与上年同期相比，将增加20,624.95万元左右；预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为14,300万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加24,096.70万元左右。

上年同期，普冉股份实现营业收入46,857.37万元；归属于母公司所有者的净利润为-7,824.95万元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-9,796.70万元。

关于本期业绩变动的原因，普冉股份说明如下：

1、2024年上半年，受益于IoT、可穿戴设备、手机、智能家居等消费电子的景气度回暖、下游终端应用的功能升级以及新型终端设备的场景应用等，公司主营产品所处的市场需求相较于去年同期有所提升。公司在非易失存储器产品线的完整布局和性能领先上持续稳定发挥，在既有产品的基础上大力拓展产品市场份额，同时积极推进新产品顺利量产落地。2024年上半年实现营业收入约8.8亿，同比增长87.80%，其中第二季度实现营业收入约4.75亿，环比增长约17.32%，创公司成立以来单季度营业收入值新高，公司产品出货量同比及环比也均实现不同幅度的提升，为后续战略布局奠定一定的市场基础。

2、2024年上半年，随着下游市场的景气度提升，公司所处行业市场供求关系向好，资产减值损失计提幅度明显减少，报告期内预计增加利润总额约1,112万元。2024年上半年，公司持有的部分交易性金融资产受到二级市场价格波动影响，报告期内公允价值变动损失项目预计减少利润总额约1,728万元。

5.受制于技术瓶颈突破难，传特斯拉或放弃4680电池

近日市场消息称，特斯拉马斯克或计划放弃寄予厚望的4680电池的制造计划，主要原因是4680电池的技术瓶颈始终得不到解决，导致能量密度、产量提升困难，而相比外购，自产4680电池的成本又较为高昂，各项指标均达不到特斯拉的既定目标。

市场消息援引知情人士消息称，马斯克已经给4680电池研发团队下了最后通牒，要求年内必须完成技术突破，若无法达到，特斯拉有可能会放弃4680电池产线扩产计划；消息人士同时称，如果年内特斯拉电池团队能够突破4680技术瓶颈，特斯拉将会继续推进4680电池的扩产计划。

特斯拉于2020年首次宣布4680电池制造计划，并承诺将实现更低的成本、更长的续航里程和更快的充电速度。

根据特斯拉早期披露的资料，较2170电池，4680电池的能量提高5倍，能量密度提升30%，再结合其开创的CTC技术，实现将4680电池包与底座一体化集成（电池包充当车身底板），从而实现将续航里程提升16%、功率提升6倍的应用效果。据了解，4680电池有望将动力电池的价格下降50%-60%，主要涉及电池系统制造、物料、整车装配制造、物料等多个环节成本的下降。

特斯拉同时希望在美国把年产能提升至1000GWh，并实现在各主流车型中应用，目标成本为70美元/kWh（合约507元人民币），事实上，目前中国动力电池的成本已低于这一水平，市场分析称，宁德时代和比亚迪目前的电池成本约为 0.33 元 /Wh，仍是全球最便宜、最有性价比的电池。显然，特斯拉4680电池并无成本优势。

而在能量密度上，有市场比较特斯拉4680电池后分析认为，其能量密度并不及宁德时代等头部电池企业研发新品的能量密度。因此，近段时间以来，市场对特斯拉自研的4680电池技术呼声渐弱。

另一方面，在产量上也迟迟难以提升，截至今年6月，特斯拉4680电芯的累计产量仅为5000万颗，据了解，1000万颗4680电池电芯可满足约1.2万辆Model Y车型生产，由此，自产电池远远无法满足造车需求，为此，目前特斯拉4680电池主要应用于Cybertruck车型。

值得注意的是，由于地缘政治方面的因素影响，来自中国的先进供应链技术以及低成本解决方案难以顺利进入美国新能源汽车供应链体系，也影响了美国当地电池产业链高质量、低成本的制造进程。

6.三环集团：预计上半年净利润9.51亿元-10.97亿元

7月19日，三环集团发布业绩预告称，公司预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润9.51亿元-10.97亿元，同比增长30%-50%；扣除非经常性损益后的净利润8.54亿元-9.68亿元，同比增长50%-70%。

关于业绩增长的原因，三环集团表示，上半年消费电子、光通信等下游行业需求持续改善，带动公司主营业务产品需求增长。同时，公司MLCC产品市场认可度不断提高，下游应用领域覆盖日益广泛，销售同比有较大幅度增长。

不久前，三环集团在投资者互动平台表示，公司“高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目”正按照计划有序推进中，公司在高端MLCC技术突破上进展顺利，产品覆盖0201至2220尺寸的主流规格。车载用高容量MLCC目前已通过车规体系认证，部分规格已开始导入汽车供应链。