2025年上半年，LED芯片行业在宏观政策支持与市场需求复苏的双重驱动下，整体营收呈现增长态势，多数企业实现两位数同比增长。然而，行业内部增长动能、盈利水平、研发投入和政府资源分配等方面分化加剧，头部企业竞争格局正在经历深刻重构。
营收普增：龙头稳固，新锐疾进
2025年上半年，LED芯片行业整体保持增长，但企业表现差异显著。其中，三安光电以89.87亿元的营收稳居第一，同比增长17.03%，规模优势与增长韧性并存。
乾照光电以37.08%的同比增速位列增长榜首，展现出强劲的业务扩张势头。华灿光电（+33.94%）、聚灿光电、蔚蓝锂芯和士兰微（均超19%）同样实现高增长，共同推升行业景气度。
然而，兆驰股份虽以84.83亿元营收位居第二，却同比下滑10.89%，成为头部企业中唯一负增长者，或反映出其正面临市场策略调整或细分领域竞争加剧的挑战。
盈利分化：冰火两重天
行业盈利状况呈现“冰火两重天”。士兰微归母净利润同比激增1162.42%，扣非净利润也增长113.12%，盈利能力显著修复；蔚蓝锂芯归母净利润增长99.09%，扣非净利润增幅达186.51%，显示主营业务盈利质量大幅提升。乾照光电（+88.04%）与华灿光电（+53.17%）也表现亮眼。
另一方面，三安光电归母净利润同比微降4.24%，但扣非净利润大幅增长65.20%，表明主营业务盈利稳健，净利润波动或源于非经常性损益影响。兆驰股份净利润与扣非净利润均下滑超27%，短期盈利承压明显。
毛利率分层：成本控制能力成关键
企业毛利率分层清晰：蔚蓝锂芯（20.80%）和士兰微（20.42%）毛利率领先，显示出较强的产品定价与成本控制能力。兆驰股份（16.84%）与三安光电（15.16%）处于中游水平，盈利稳定性较好。
而聚灿光电（13.76%）、乾照光电（11.45%）与华灿光电（6.23%）毛利率偏低，后者个位数的毛利率表明其面临严峻的成本与竞争压力。
政府补助：资源向头部集中
政府补助仍显著向龙头企业倾斜。三安光电以2.99亿元的补助金额遥遥领先，华灿光电（1.26亿元）与兆驰股份（7630.54万元）分列二、三位。
相比之下，聚灿光电仅获108.51万元补助，与其他企业形成巨大落差。高额补助对部分企业利润构成重要支撑，也提示投资者需关注企业真实的主营业务盈利能力。
研发投入：规模与增速并重
行业研发投入持续加大，但策略与力度差异显著。兆驰股份研发费用达4.97亿元，居行业之首；士兰微（4.78亿元）与三安光电（4.00亿元）紧随其后。
三安光电研发费用同比增长33.35%，增速最高；乾照光电（+26.51%）与蔚蓝锂芯（+16.83%）也保持高增长。唯有士兰微研发投入微降1.84%，或处于投入周期调整阶段。
从研发费用率来看，士兰微以7.55%的投入强度领先，兆驰股份（5.86%）与蔚蓝锂芯（5.67%）位列其后，反映出这些企业更倾向于技术驱动战略。
专利储备：质量与数量的平衡
专利方面，三安光电以2631项专利总量确立规模优势，技术覆盖广泛。华灿光电（1143项）和士兰微（1293项）专利数量位居第二梯队，但华灿光电发明专利占比高达91.2%，凸显其技术原创性与创新质量。
聚灿光电专利总量较少（173项），但发明专利占比50.9%，仍聚焦高价值研发。
技术进展：应用领域多元化拓展
各家企业在新技术及应用领域拓展上各有侧重。
三安光电：MiniLED产品已广泛应用于电视、显示器、笔记本电脑、车载及VR等领域，在多家国际头部客户中的份额持续提升。MicroLED与海内外知名消费电子及科技企业深度合作，产品落地穿戴设备、AR眼镜、车载显示和高端电视等场景。车用LED技术国际领先，供货量稳步增长，高端车灯市占率持续提升；植物照明、红外、紫外等产品线出货量同比增长，应用覆盖穿戴、医疗、工业等领域。子公司安瑞光电上半年完成12个新项目定点，实现对奇瑞、长安等多品牌批量供货，并突破DLP车灯项目，前照灯与氛围灯占比提升；海外市场获宾利、劳斯莱斯等豪华品牌定点，未来将积极拓展欧洲市场。
聚灿光电：聚焦产品良率与性能提升，GaAs基MiniLED、背光等产品性能快速提升，银镜倒装产品实现稳定量产并拓宽至照明、车载等多领域。在外延方面，GaN复合衬底技术实现大规模量产，开发多波长结构满足高色域需求；Mini直显性能达行业领先，MicroLED持续推进技术认证。GaAs外延产能稳步爬坡，Mini产品良率大幅提升，车用LED实现量产交付。芯片业务完成三大车规认证，多款产品已用于车规级场景；Mini背光突破高压微漏问题，MicroLED获客户认可，具备全色系稳定出货能力。
华灿光电：照明芯片产能与销量增长，获国际一线客户认可；背光产品全面进入主流供应链。Mini/MicroLED技术及出货处于行业领先，MiniRGB芯片应用于多类终端，MicroLED珠海基地于2025年3月实现量产。植物照明领域为全球核心供应商，2025年强化红光技术布局。车用LED突破新势力客户，产品性能提升、成本优化。GaN电力电子器件通过JEDEC可靠性认证，技术持续迭代。蓝宝石衬底业务工艺领先，良率提升、成本降低。
蔚蓝锂芯（澳洋顺昌）：2025年上半年完成BG蓝绿双峰芯片研发并获专利授权，产品于国际TV大厂背光业务试产，CSP灯珠在TV、车载Mini背光及手机闪光灯领域批量出货。
乾照光电：照明业务聚焦高光效方案优化毛利；Micro MIP芯片获头部企业量产认证，Micro COG技术突破并推进国际认证，AR微显示技术持续储备。
兆驰股份：高端产品份额持续提升，Mini RGB芯片单月出货达15000KK，市占率超50%；车用LED芯片全面量产。技术方面实现02×06mil Mini芯片量产，突破车规级垂直结构技术。Mini/Micro显示模组产能达25000㎡/月，家庭影院及商显模组实现国际客户大批量出货。
士兰微：2025年上半年子公司士兰明镓完成产线整合，产能利用率达90%，芯片出货增46%，产品结构随植物照明、安防监控、Mini显示等上量持续优化；下半年将推进成本管控与效率提升，努力降低亏损。
从车载显示到VR设备，从植物照明到高端电视，LED芯片企业正在各自选择的赛道上加速奔跑。技术突破、产能扩张与市场渗透正在形成正向循环，推动整个行业向高端化、多元化方向发展。下半年行业或将延续分化趋势，技术储备深厚、市场定位精准的企业有望继续领跑，而缺乏核心竞争力的企业将面临更大压力。
