萧景岳／综合外电 全球经济几乎同步走缓，这将大大左右东协命运，华尔街日报(WSJ)指出，从2008年的经验来看，东协若干国家或许仍能抵御衰退威胁，但通膨所带来的风险依旧存在。

随着全球2度衰退隐忧的逼近，市场如今开始质疑，东南亚国家能否成为避风港？数据显示，无论是在2008年全球金融危机，抑或是这次的经济走缓，东南亚国协(ASEAN)经济成长相对于其他经济体都显得强健。

高盛(Goldman Sachs)估计，东南亚国家国内生产总值可望在2012年年增5.5%，且从货币及股市来看，东南亚地区也相对抗跌，在亚洲部分，2011年截至14日为止，上海A股与深圳A股2011年已分别下滑11.5%及15.7%，印度尤其重挫近20%，反观菲律宾与印尼同期分别成长1.37%与2.53%，其他东协主要经济体冲击也相当有限，越南股市下滑3.65%，泰国下滑1.84%，马来西亚也仅跌5.36%。

尽管如此，东南亚可能也难以全数安然脱险。以前次金融风暴来看，2009年时虽然印尼与菲律宾持续成长，尤其是2009年时印尼经济成长率为4.6%，但新加坡、泰国与马来西亚等经济相对开放、且更为依赖国际贸易的经济体则出现萎缩。

面对这次山雨欲来的衰退，印尼可能体质最为强健，因为印尼相对! 而言，是较为内需导向而非出口导向的经济体，因此即使欧美市场下滑，印尼所受影响也可能有限，尽管如此，印尼仍高度仰赖大陆对其煤矿等产品的需求，因此大陆的经济走缓仍恐冲击印尼。

除此之外，印尼一大优势也包括过去几年来升息幅度较其他东南亚国少，虽然若干经济学家因此批评印尼对抗通膨不力，但巴克莱资本(Barclays Capital)驻新加坡东南亚经济学家Prakriti Sofat表示，印尼等2010年迄今升息幅度不大的国家，可能会从利率中获得更多支持。

根据高盛所提供的数据，印尼与菲律宾也是自全球金融危机以来，外汇存底提高最多的亚洲国家之一。尽管如此，通膨仍可能成为? n亚的致命伤害。高盛指出，东南亚通膨比亚洲整体更为严重，预估2012年通膨率将达5%，远逾亚洲整体的3.3%，这将造成决策者在施政上的难度。

Sofat指出，最好的情况当然是全球可以避免2度衰退，但很明显的是，全球成长风险确实已经提高，如今更大的问题是这些风险在未来几个月内是会继续恶化或改善。