一周研报精粹：精选A股半导体、手机以及汽车等全产业链细分领域最具价值研报内容，揭秘行业现状，把握市场动向，捕捉行情走势，提前为您把脉A股。

中信建投：台积电上修全年半导体展望，看好半导体材料设备国产化

——7月18日

台积电重申，预计芯片短缺趋势将持续到2022年。同时，台积电再次上修半导体产业及公司增长展望，预计今年半导体产业（不含存储器）产值将年成长达17%，较一季度预估的12%增长5个百分点，晶圆代工产业也由一季度的16%上修到年成长20%；台积电全年营收以美元计预计将超过晶圆制造产业的年成长率，即超过20%。

随着国内电子企业采购本土芯片意愿增加，叠加芯片缺货趋势，芯片国产化进程得以加快，本土半导体企业迎来发展良机。Gartner预计中国半导体公司2025年的国内市场市占率将从目前的15%提升至30%。我们认为半导体板块高景气度将继续维持，全球芯片市场供需失衡的情况可能会持续到2022年，相关设备、材料、晶圆供应商等供应链也将受惠。

当前，全球半导体产业面临“缺芯”状态，为提高产能，台积电、中芯国际等纷纷宣布新晶圆厂的建设计划。我们看好上游半导体材料与设备，推荐硅片：沪硅产业、立昂微、中环股份，光刻胶：晶瑞股份、华懋科技，半导体设备：中微公司、芯源微、至纯科技、精测电子。

中信证券：关注二季度业绩，半导体持续景气

——7月19日

2021上半年，包括MCU、电源管理、MOSFET与分立器件等芯片均出现明显缺货涨价、交期延长的状况。本轮缺货涨价较此前更为严重，下游影响涵盖汽车、手机、电脑、IoT等各领域。产能端来看，成熟制程产能紧张长期存在，2020年疫情期间设备生产和安装受到影响，同时下游厂商纷纷下修订单指引，行业扩产不足。需求端来看，5G智能手机消耗硅晶圆比4G有所增加，包括主芯片升级、电源管理芯片从平均4~5颗升级至7~8颗，5G新增频段带来射频前端系统升级等。

在此背景下，部分半导体公司盈利能力大幅改善。同时，本土厂商迎来国产替代加速推进的发展机遇，我们看好相关公司Q2业绩。展望未来，我们认为行业缺货情况或在Q3达高峰，但后续芯片产能仍总体呈现供不应求状况，手机、AIoT将持续拉动后续需求。

在当前中美硬科技分叉和海外大厂芯片缺货背景下，建议重点关注：1、设备国产化相关标的北方华创、中微公司、华峰测控等；2、受益5G、AIoT、云计算、汽车电子等细分下游高增速和受益缺货和国产替代的设计公司恒玄科技、兆易创新、卓胜微、韦尔股份、富瀚微、晶晨股份、斯达半导等；3、在特色工艺制造、先进封装等技术布局开拓的公司中芯国际、华虹半导体、长电科技、通富微电、华天科技等。

德邦证券：Q2业绩预告集中发布，持续看好电子行业上游板块

——7月13日

降税率支持半导体产业发展，利好国产替代加速发展。7月15日中共中央、国务院印发《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》。政策出台有利于鼓励我国半导体等高新技术发展，继续看好半导体国产替代加速发展大趋势。

Q2业绩预告集中发布，电子行业上游板块景气度持续。从Q2业绩预告整体情况来看，电子行业的上游板块依然是业绩景气度最好板块，芯片、被动元器件、材料等板块景气度持续提升。从长期高景气度来看，电动车、AIOT、云计算、半导体设备仍将是是电子行业主线逻辑。

电动车IGBT板块，我们认为现阶段中车电气时代具有配置价值，看好斯达半导、士兰微、韦尔股份等。

海通证券：SEMI展望半导体设备销售22年将新高

——7月19日

SEMI发布《半导体制造设备年中总预测-OEM视角》报告，预测原始设备制造商全球半导体制造设备销售额相比2020年的711亿美元，2021年增长34%至953亿美元，2022年将创下超过1000亿美元的新高。

我们预计半导体产能结构性紧张未来一年大概率仍持续。叠加AIOT、汽车电动化、5G带来的MCU、功率器件、模拟芯片、存储及部分先进制程逻辑IC的需求增加，本轮半导体景气周期较长。

半导体方向重点看好受益于本轮全球半导体长景气周期和国产化带动的核心半导体设备/材料公司，受益AIOT、汽车电动化需求增加以及国产替代、成长格局显性化的MCU、功率器件、模拟、存储等IC设计或IDM龙头公司，产能紧张的晶圆代工厂/封测代工厂、第三代半导体相关材料或功率器件代表性公司。

建议关注：半导体设备/材料/代工：安集科技、北方华创、长川科技、华峰测控、光力科技等投资机会及华虹等半导体代工厂。

首创证券：立足半导体，聚焦中小市值

——7月16日

过去的3个半年，市场风格完成从大市值到小市值转变。第一个半年：2020年上半年市值越大平均股价涨幅越高，市值越小股价平均涨幅越低。第二个半年：2020下半年大小市值公司的股价涨跌幅差别不明显。第三半年：2021上半年中小市值的电子公司涨幅较大市值公司更明显。假设市场是有效的，并且股价涨幅跟业绩增速正相关。市场风格的转变体现了业绩弹性的差别，今年上半年涨幅较好的公司都是业绩预期涨幅大的公司，而中小市值公司由于基数低，业绩弹性大。

自去年以来，国家政策对国产半导体芯片的倾斜为中小型电子企业蓬勃发展创造了有利条件。与此同时，市场风格的转变也致使2021年上半年中小市值公司涨幅远远超过大市值公司，中小市值电子公司的发展势头不容小觑。未来半年，为顺应市场风格，投资者可重点将目光放在中小市值公司上。

推荐关注：斯达半导、士兰微、富瀚微、中颖电子、瑞芯微、联创电子、上海贝岭、兆易创新、思瑞浦、圣邦股份、法拉电子、三环集团、风华高科等。

天风证券：台积电上修半导体预期，持续看好国产设备材料

——7月19日

台积电二季度收入再创新高，验证了持续上行的产业景气度。台积电作为半导体晶圆代工全球领导者，预计半导体产能紧缺将会持续到2022年；预计2021年全球半导体行业（不含存储）增长17%，一季度法说会中预计增长12%，本次上修5pts；预计全球晶圆代工市场2021年增长20%，一季度法说会中预计增长16%，本次上修4pts，台积电持续认为5G和HPC是未来的大趋势。

半导体扩产周期正在上行：全球晶圆代工资本开支占收入比重达53%，连续三年提高。半导体产能有望持续向大陆转移，2020-2030大陆半导体资本开支复合增速有望高于全球。贸易摩擦背景下，中国大陆半导体设备材料国产化率未来有望持续提高。综合制造板块的加速扩张，叠加国产化率提高，我们判断半导体设备材料板块有预期上修空间，持续看好国产半导体设备材料的机会。

建议关注：半导体设备材料：北方华创/长川科技/雅克科技/上海新阳/中微公司/盛美半导体/精测电子/华峰测控/鼎龙股份/有研新材/至纯科技。

国盛证券：半导体景气度高涨，国产化黄金机遇

——7月18日

半导体景气度继续保持高涨，Q3进入电子产业旺季，供需将更为紧张。目前基于设备、材料国产化力度持续加大，有望取得关键性突破。2020年以来，国内12寸晶圆厂遍地开花，除中芯国际外，闻泰、格科微、海芯等公司纷纷计划建设12寸晶圆厂，粤芯半导体、华虹无锡等12英寸生产线陆续建成投产。大量晶圆厂的扩建、投产，将带动对上游半导体设备的需求提升，更有望为国产化设备打开发展空间。

“芯拐点”、新制程、新产能推动需求。我们判断本轮反转首先来自于全球“芯”拐点，行业向上；其次，先进制程带来的资本开支越来越重，7nm投资在100亿美元，研发30亿美元；5~3nm投资在200亿美元；7nm单位面积生产成本跳升，较14nm直接翻倍；并且，大陆晶圆厂投建带动更多设备投资需求。

投资建议：北方华创、中微公司、华峰测控、长川科技、精测电子、至纯科技、万业企业、盛美半导体。

民生证券：H1业绩预告陆续公布，产业链各环节公司业绩均大幅度增长

——7月19日

六月底市场进入中报预告期，半导体多环节公司已发布上半年业绩预告。从Q2单季度情况看，均持续Q1高增长态势，部分超市场预期，判断全行业高景气度下半导体各环节公司均有望实现业绩高增长。

设计公司21H1同比增速基本均在100%-1250%区间，封测公司21H1同比增速在30%-300%区间，设备公司21H1同比增速在50%-550%区间，材料公司21H1同比增速在35%-350%区间，功率半导体公司21H1同比增速在90%-220%区间，被动元件方面，顺络电子21H1业绩同增60-80%。

持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业：看好景气持续下价格持续上涨的弹性标的，建议关注韦尔股份、兆易创新、卓胜微、富满电子、中颖电子、恒玄科技、芯海科技、圣邦股份、思瑞浦、乐鑫科技、汇顶科技等。

华安证券：中报预告快报印证行业景气度，拥抱确定性

——7月18日

晶圆代工厂两大龙头公司在近期披露的关于2021年第一季度的财报信息中皆表示营收已超过原先预期，叠加近期8寸晶圆产能吃紧，整个晶圆代工行业景气度逐渐进入上行周期，主要是5G手机、NB等促进PMIC、DriverIC需求，同时半导体持续高景气也加剧了产能紧张。

我们认为，疫情影响海外同业使得中短期格局优化；CIS、Driver、PMIC挤占功率8寸晶圆产能、同时功率下游需求还保持较高景气度，两轮电动车、新能源EV/PHEV、5G手机换机周期这些因素都不是短期因素，我们认为这一轮功率半导体需求景气和价格整体上行趋势将维持较长时间，短中长期均看好功率龙头厂商华润微、新洁能、斯达半导等厂商的投资机会。

安信证券：动力电池产能及设备缺口有多大

——7月15日

新能源汽车市场的持续向好，也带动了动力锂电池的旺盛需求。据盖世汽车不完全统计，2021年一季度，以宁德时代、比亚迪、国轩高科、中航锂电等动力电池企业相继公布了20多个动力电池相关新投建项目，投资高达1600多亿元，建设年产能超过350GWh。进入二季度，动力电池的新一轮扩产竞赛仍在继续。

我们判断，未来龙头企业相对优势明显，面对供不应求的订单后续将继续大规模扩产，同时当前形势也对第二、三梯队的电池企业能否及时布局新技术路线和新产能提出了更高要求，未来行业整体呈现一、二线电池企业加速大规模扩产的高景气局面。

建议关注先导智能、杭可科技、注利元亨、联赢激光、先惠技术等。

国信证券：国产圆柱小动力，千亿锂芯大格局

——7月15日

电动工具锂电池行业是更具消费属性的锂电细分行业，相比于动力电池而言，其传导材料成本上行的压力更为顺畅。当前电动工具锂电市场正迎来需求拐点：

1、传统电动工具：随着锂电池性能提升、成本下降和龙头公司推进，电动工具无绳化率有望从20年的64%上至25年的80-90%，对应全球电动工具锂电池市场预计超500亿元，对应约40-50亿颗电池需求，CAGR约为15-20%；2、家用清洁市场电动工具：25年锂电池潜在需求超10亿颗；3、电动二轮车：国内电动二轮车锂电替代铅酸电池，25年有望带来超30GWh锂电需求；国外二轮电动车定为休闲健身兼顾通勤功能，25年有望带来18亿颗锂电需求，25年全球二轮电动车锂电池预计需求有望超40亿颗需求，对应CAGR近30%。

我们看好技术和设备领先，产能快速扩张、客户布局完善的电动工具锂电领先企业。推荐重点关注：蔚蓝锂芯、亿纬锂能。

东吴证券：锂电中游和上游Q2均超预期，光伏户用和工控需求旺盛

——7月18日

电动车国内6月销25.6万，同环比139/18%，上半年120.6万，同增201%，上修全年至270万+，翻倍；预计今年全球580万辆+，同增90%+，伴随着新车型进一步放量明年增长我们预计超40%甚至50%以上。

产业链来看，氢氧化锂上涨10万+，六氟涨到40万，总体均供不应求，7月排产预计环增5%+，Q2业绩普超预期，明年隔膜、铜箔、石墨化相对紧张，上游锂价涨幅有望超预期，明年龙头计划出货量依然翻倍增长，强烈推荐锂电中游全球龙头和锂资源龙头。中国、欧洲和美国对碳排放的重视和承诺，都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程；但硅料超涨带来成本压力使3月开始减产博弈7月持续，随后发改委发布21年新能源指导电价不降后大超预期，硅片、电池片价格已下降，硅料价格开始小跌，明年需求有望超预期，今年户用超预期，预计21年装机160-170GW，同增25%，22年有望超35%+增长，看好光伏优质龙头成长性。

重点推荐标的：宁德时代、汇川技术、容百科技、恩捷股份等。

申明：以上内容均为各券商研报观点，该观点都有其特定立场，不构成实质投资建议，据此操作风险自担。（校对/Arden）